开年伊始，国际铜价在高位区间再度走强最专业的股票配资公司，LME基准铜期货价格上涨4.2%，首次突破13000美元/吨，创历史新高；自11月中旬以来，铜价累计上涨超过20%。对美金属出口的再次需求刺激了看涨的投资者。
此轮铜牛行情的延续，主要受美国市场对铜需求的推动。特朗普持续威胁对精炼铜加征关税，导致COMEX铜价对LME铜价形成显著溢价。纽伦价差自特朗普上任以来便持续攀升，其中多次TACO又使溢价持续大幅波动。在7月底特朗普宣布仅针对半成品铜加征关税、精炼铜不包括在内后，纽伦溢价大幅回落。
但潜在关税的预期反复发酵，触发全球铜贸易流向美国，交易商提前将伦敦和部分亚洲地区铜运往美国，以锁定潜在的关税套利空间，LME及亚洲地区铜库存快速下降。自2025年4月份至今，全球约有36万吨铜被运往美国，目前COMEX交易所仓库中约占全球可见铜库存的2/3。市场对世界其他地区铜供应短缺的担忧，持续刺激看涨的投资者。即便纽伦溢价回落至特朗普上任前的常态，伦敦市场的逼仓压力仍使铜牛行情得以延续。
此外，在供给端，智利、刚果（金）、印尼等主产区矿山事故、罢工等扰动频发，短期铜供给显著受限；叠加宏观层面风险偏好回暖、美元阶段性走弱，也在金融属性上放大了铜价的上行动能。而在需求端，全球能源转型，如电网、新能源汽车与AI数据中心，带动铜需求增长，为铜价提供坚实的长期底部支撑。
当前市场并不单纯在交易需求复苏，而是交易区域性供需错位叠加库存错配的结构性紧张。美国因关税预期虹吸全球铜资源，导致非美地区，尤其是LME和亚洲市场面临实物短缺。在这一背景下，价格呈现出明显的不对称特征：上行弹性仍在，但波动幅度显著放大。此逻辑与白银逼仓行情一致。
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